AT&T firma un acuerdo para DirecTV con la firma de capital privado TPG; WarnerMedia Parent retendrá el 70%, $ 7.8 mil millones netos en efectivo – Fecha límite


ACTUALIZADO con detalles de la llamada de los analistas: Padre de WarnerMedia AT&T ha cerrado un acuerdo muy esperado para vender una participación minoritaria significativa en la emisora ​​satelital DirecTV al grupo de capital privado TPG en un acuerdo que le reportará al gigante de las telecomunicaciones $ 7.8 mil millones.

El acuerdo, que se espera que se cierre en la segunda mitad de 2021, valora el negocio de videos de DirecTV en $ 16,250 millones. En una llamada organizada apresuradamente con analistas el jueves, el director ejecutivo de AT&T, John Stankey, admitió: “Ciertamente no esperábamos esto” en 2015, cuando el gigante de las telecomunicaciones adquirió DirecTV por $ 48 mil millones (o $ 67 mil millones incluida la deuda), testimonio del pronunciado declive secular en el negocio. Unos años más tarde, AT&T adquirió Time Warner, imaginando una poderosa combinación de programación y distribución bajo un mismo techo.

En el complejo acuerdo, los socios establecerán una nueva compañía, que aún se llama DirecTV, que será propietaria y operará la unidad de negocios de video de AT&T en Estados Unidos que consiste en los servicios de video de DirecTV, AT&T TV y U-verse.

Se había anticipado ampliamente algún tipo de transacción ya que la compañía busca recaudar efectivo para pagar la deuda y ha estado invirtiendo fuertemente en espectro en el lado de las telecomunicaciones y se centró en el crecimiento de HBO Max. “Agudiza nuestro enfoque en los negocios estratégicos que son importantes para impulsarnos hacia adelante”, dijo Stankey.

La FCC reveló ayer que AT&T ofertó una considerable cantidad de 23.410 millones de dólares en una subasta de espectro por licencias en la banda superior de 3GHz, que ahora puede compensarse en parte con las ganancias de DirecTV. Moody’s Investors Service advirtió ayer que es probable que la compra de C-Band aumente el apalancamiento y tenga un crédito negativo. Hoy, la agencia calificadora calificó el acuerdo de DirecTV como positivo como crédito.

“DirecTV ha sido un lastre para la valoración de acciones general de la compañía, y es lógico que la gerencia venda una parte de este negocio en declive”, dijo. DirecTV tenía 17,2 millones de suscriptores.

Según los términos de la transacción, la nueva DirecTV será gobernada conjuntamente por una junta con dos representantes de cada uno de AT&T y TPG, así como un quinto puesto para el CEO, que al cierre será Bill Morrow, CEO del video de AT&T en Estados Unidos.
unidad. Tras el cierre, AT&T poseerá el 70% del capital ordinario y TPG poseerá el 30%.

Stankey dijo que retener la participación accionaria, incluso con la empresa desconsolidada o fuera del balance de AT&T, le permite participar en cualquier eventual alza (por poco probable que sea). También crea estabilidad y mantiene abiertas las opciones en términos de la relación de DirecTV con las redes Turner y HBO Max.

La transacción destina $ 2.5 mil millones para el nuevo DirecTV independiente para cubrir las pérdidas vinculadas al paquete NFL Sunday Ticket de DirecTV.

AT&T está reteniendo el negocio de DirecTV en América Latina, pero Stankey dijo que también está explorando opciones para eso.

AT&T y TPG dijeron que “creen que la nueva estructura proporcionará un mayor enfoque, flexibilidad y recursos para posicionar mejor al negocio para tener éxito a largo plazo y cumplir con su compromiso con los clientes, empleados y accionistas. La nueva DirecTV seguirá ofreciendo un servicio de video competitivo con el mejor contenido de su clase “.

DirecTV ha estado filtrando suscriptores

Pero el servicio ha estado filtrando suscriptores y AT&T se ha alejado de la televisión de pago tradicional con la compra de Time Warner en 2018 y el lanzamiento del transmisor directo al consumidor HBO Max.

DirecTV, U-Verse y AT&T TV Now se basan en un modelo de televisión lineal de redes de transmisión y cable. DirecTV todavía genera mucho dinero en efectivo a pesar de estar en declive secular.

La venta es uno de los movimientos más importantes de John Stankey, quien tomó las riendas del CEO de AT&T el verano pasado.

AT&T perdió casi 3 millones de clientes de video el año pasado. También registró un cargo por deterioro de 15.500 millones de dólares por una revaluación de su negocio de video nacional.

El gigante de las telecomunicaciones ha ido descargando activos de forma constante para reducir su deuda de unos 150.000 millones de dólares. En diciembre, anunció la venta del servicio de transmisión de anime Crunchyroll a Funime de Sony por $ 1,18 mil millones. También vendió sus operaciones inalámbricas y alámbricas en Puerto Rico y las Islas Vírgenes de EE. UU. Y el año pasado vendió su participación mayoritaria en Central European Media por $ 1.100 millones. Los ejecutivos han dicho que están buscando ventas de bienes raíces. Y han surgido rumores no confirmados de que AT&T podría incluso estar dispuesta a vender CNN.

El fondo de cobertura activista Elliott Management tomó una participación en AT&T hace varios años, instándola a enfocar su negocio y desinvertir en activos no esenciales.

Inicialmente se consideró una posibilidad una fusión de DirecTV y un rival más pequeño, Dish, pero habría planteado problemas antimonopolio. La FCC rechazó una combinación propuesta de las dos emisoras por satélite una vez antes, en 2002.

Se dijo que otros también estaban dando vueltas a DirecTV, incluida Apollo Global Management y, según Bloomberg, una compañía de cheques en blanco, o SPAC, respaldada por el ex ejecutivo de Citigroup Michael Klein. (El vehículo de Klein anunció un acuerdo esta semana con el fabricante de automóviles eléctricos Lucid Motors). Apollo Global Management también tuvo conversaciones sobre una posible transacción.

AT&T lanzó AT&T TV en marzo de 2020 para proporcionar canales de DirecTV a través de transmisión por Internet en lugar de por satélite. AT&T TV fue diseñado para reemplazar DirecTV y la televisión por cable tradicional. Cuenta con canales de TV en vivo – incluidos ABC y Fox, además de canales de cable como ESPN, TNT, Nickelodeon y HGTV – que se transmiten por Internet.





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